O cenário do crédito privado no Brasil tem se tornado desafiador, com dificuldades que levam investidores a repensarem suas estratégias. Neste contexto, entender o que as gestoras estão fazendo pode ser crucial para o futuro dos investimentos.
A remuneração dos papéis do crédito privado foi um dos principais pontos de debate do segmento ao longo de 2024. Algumas gestoras decidiram fechar para captação seus fundos que investem em debêntures, letras financeiras e certificados de recebíveis por não encontrarem boas oportunidades para alocar os recursos que não paravam de chegar enquanto os investidores corriam para a renda fixa.
O fim do ano parecia representar uma virada: o spread das debêntures atreladas ao CDI saltou de 1,8% em novembro para 5,9% em dezembro, segundo o JGP Idex. A alta da Selic, somada ao risco fiscal e ao receio de uma guerra comercial global, contribuíram para essa abertura. Gestores de crédito privado aproveitaram taxas mais altas, mas com a diminuição dos prêmios, agora preferem ser cautelosos e esperar por oportunidades melhores no mercado.
Nível de caixa e a estratégia de espera
O “modo de espera” dos fundos resulta em um nível elevado de caixa, com alguns gestoras, como a Trígono Capital, mantendo até 30% de liquidez. Segundo Luiz Christ, gestor da Principal Asset, essa estratégia deve permanecer a longo prazo, reforçando a cautela.
Investidores de varejo confiantes
Enquanto as gestoras adotam uma postura prudente, investidores de varejo mostram maior confiança, buscando papéis incentivados que oferecem isenção de Imposto de Renda. Apesar dos spreads negativos, papéis de qualidade como os de Vale e Petrobras ainda são atraentes.
Neste panorama desafiador, a combinação de papéis incentivados com investimentos em fundos de crédito pode resultar no melhor retorno ajustado ao risco. Justamente em um ano cheio de incertezas, identificar oportunidades e evitar ciladas será crucial para navegá-los adequadamente.
